Уже в 1950 г. партийное и советское руководство Хабаровского края, в ведении которого формально ещё с 1930-х гг. находилась территория Колымы (а с 1951 г. и территория Чукотки), обратилось в ЦК ВКП(б) и Совет Министров СССР с ходатайством об образовании новой Колымо-Чукотской области. Для ознакомления с положением дел на месте и подготовки к образованию советских и партийных органов власти на Северо-Востоке неоднократно бывали представители Хабаровского края, с инспекционными проверками приезжали комиссии различных министерств и ведомств. В 1953 г. Колыму посетила специально созданная комиссия ЦК партии.
3 декабря 1953 г. был подписан Указ Президиума Верховного Совета СССР: «Утвердить представление Президиума Верховного Совета Российской Советской Федеративной Социалистической Республики об образовании в составе РСФСР Магаданской области с центром в г. Магадане. В состав Магаданской области включить: г. Магадан, Среднеканский, Ольский, Северо-Эвенский, Сусуманский, Тенькинский, Ягоднинский районы и Чукотский национальный округ, выделив их из состава Хабаровского края».
Северо-Эвенский район был образован в результате передачи территорий Верхнегижигинского, Верхнепареньского, Гижигинского и Тайгоносского сельсоветов из Корякского национального округа в Магаданскую область. В 1954 г. из Среднеканского района был выделен Омсукчанский район. В 1966 г. образован Хасынский район. В 1964 г. рабочий посёлок Сусуман преобразован в город.
Общая площадь новой области составила 1 183,9 тысячи кв. км, позднее (вместе с островами) – 1 199,1 тысячи кв. км, то есть почти 1/20 часть территории Советского Союза.
К середине 1970-х гг. в составе области появились новые районы, их число достигло 16: 8 колымских и 8 чукотских.
С весны 1985 г. начался новый этап в жизни Магаданской области, связанный с перестройкой и демократизацией общественной жизни. В июне 1992 г. из состава области вышел Чукотский автономный округ, административно-территориальное деление области сократилось на восемь районов.
В настоящее время территория Магаданской области занимает по площади 11-е место в Российской Федерации и составляет 462,5 тысячи кв. км. Она относится к числу наименее населённых территорий в стране. Расстояние до Москвы – 7 110 км.
Численность населения Магаданской области, по данным Росстата на 1 января 2022 г., составляет 137,8 тыс. человек. Плотность населения – 0,3 человека на один кв. км. Городское население – 97,73%. По-прежнему сохраняются миграционный отток и естественная убыль населения, вследствие чего происходит дальнейшее сокращение его численности. Среди коренных народов Севера, проживающих на территории области, – эвены, чукчи, коряки, юкагиры.
В области девять городских округов: Ольский, Омсукчанский, Северо-Эвенский, Среднеканский, Сусуманский, Тенькинский, Хасынский и Ягоднинский и город Магадан. Преобразование районов в городские округа произошло в 2014–2015 гг. Самые крупные муниципальные образования: города Магадан и Сусуман, посёлки Ола, Палатка, Ягодное, Усть-Омчуг, Омсукчан.
Образование области открыло широкие перспективы для развития края, создало материальные и социальные предпосылки для комплексного использования его природных богатств, улучшения условий труда и жизни северян, роста их культурного уровня и материального благосостояния. За короткий исторический срок область превратилась в важный экономический район на Северо-Востоке страны. Указом Президиума Верховного Совета СССР от 21 августа 1967 г. «за успехи, достигнутые трудящимися области в хозяйственном и культурном строительстве» Магаданская область награждена орденом Ленина. 37 человек на Колыме и Чукотке удостоены высокого звания Героя Социалистического Труда.
