Организована она была на средства Союззолота Геологическим комитетом Высшего совета народного хозяйства (ВСНХ) по инициативе и под руководством Ю. А. Билибина. В состав экспедиции вошли геолог В. А. Цареградский, астроном-геодезист Д. Н. Казанли, поисковики-разведчики С. Д. Раковский, Э. П. Бертин, врач, завхоз и 15 рабочих. С большими трудностями часть экспедиции во главе с Ю. А. Билибиным, сплавившись по рекам Малтан, Бахапча, Колыма, добрались до реки Среднекан, где с сентября стали проводить разведочные работы. Остальная часть сотрудников экспедиции под руководством В. А. Цареградского прибыла на Среднекан 2 января 1929 г. зимним путём с транспортом.
В результате поисковых работ было выяснено в общих чертах геологическое строение района и намечены некоторые закономерности в распределении золотоносности, ставшие основой для проведения дальнейших геологических работ. Летом 1929 г. С. Д. Раковский, руководивший одной из небольших поисковых групп, обнаружил в ключе, названном им Юбилейным, промышленное золото. Так был открыт новый золотоносный район на реке Утиной, обнаружена Среднеканская золотоносная жила.
На основании полученных данных Ю. А. Билибин дал смелый прогноз, касающийся геологии и металлогении огромной территории, расположенной в пределах Северо-Востока, а также золотоносности районов верхней части бассейна реки Колымы. Этот прогноз Ю. А. Билибина и составленная в связи с этим докладная записка в правительство стали основой для начала освоения и изучения нового, ранее не исследованного района. В день 50-летия высадки Первой Колымской экспедиции 4 июля 1978 г. на побережье вблизи п. Нюкля Ольского района был установлен памятный знак. В 2006 г. на этом месте в скале была открыта часовня святого Апостола Андрея Первозванного.
