В результате развития энергетики к концу 1950-х гг. в Магадане насчитывалось несколько электростанций и небольших котельных. Однако все они уже не могли удовлетворить быстро растущие потребности развивающегося северного города. Тогда было решено построить новую электростанцию в районе реки Каменушки. Опробование первого агрегата станции состоялось в августе 1962 г., а уже в декабре в эксплуатацию была пущена первая очередь. Через два года станция достигла своей проектной мощности – это был кардинальный шаг в построении будущей большой энергетики Северо-Востока страны. Правда, первоначально ТЭЦ называлась «Магаданская районная электростанция», а вот Магаданской теплоэлектроцентралью стала в 1968 г. Несмотря на все трудности роста, уже в тот период станция стремительно развивалась. В 1976 г. пущена вторая очередь ТЭЦ. В 1977 г. приказом начальника Главсеверовостокэнерго Магаданская ТЭЦ признана лучшей на Дальнем Востоке, а в 1979 г. признана лучшей и в стране, ей вручили переходящее Красное знамя и занесли на Всесоюзную Доску почёта ВДНХ СССР.
Сегодня Магаданская ТЭЦ – филиал ОАО «Магаданэнерго» и по-прежнему единственный источник теплоснабжения Магадана. Установленная электрическая мощность станции – 96 МВт, тепловая – 210 Гкал/ч. Реконструкция Магаданской теплоэлектроцентрали включена в Стратегию социально-экономического развития Дальнего Востока и Байкальского региона на период до 2025 г.
